【理財】指數化投資人生-2025投資年報

這是第2年寫投資回顧，從2024年兩人資產正式合併開始，打算每年好好地把理財的紀錄放在部落格裡，也給未來的自己留紀念(和打氣)🙌

今年最大的差別就是資產的移轉，買房之後，股市的投資重心也發生了一些小變化…

年度結果

投資資歷: 五年七個月 (2020/05~)

2025年投資報酬率: 25.5% (如果只算投資部分)
– 其中台股105.1%，美股21.2%

2025年市值增幅: 52% (計入本業收入以及其他資金投入)

由圖表可以看出，最主要的跳動除了股市上漲之外，也來自於今年度有大量的本金投入

感謝家人有資助我們買房的頭期款，以及結婚還收到了長輩的紅包，讓我們投入股市的錢可以持續運營，甚至比起過去幾年都還要投入的更多，這點真的萬分感恩 !

資產配置

投資與定存活存

今年的現金(活存+定存) 變化比較劇烈一些，整體來說，我覺得有買房的時期，這個比例的參考意義不大~

• 在年初，延續著近年可能買房的目標，現金比例慢慢拉高
• 今年四月的大跌，我們忍不住就加碼了
• 到了下半年，我們把頭期款準備好，放在定存，因此投資的比例也相對下降

投資部位的占比方面從去年的25%台股，68%美股，7%保單，調整為 27%台股，65%美股，5%保單，3%虛擬貨幣。

• 持續一樣維持高佔比的美股，並且買入對應全球股市的ETF作為資產的核心，今年一樣都是透過複委託投入，手續較簡單，目前尚無開立海外券商的打算
• 台股未來比重也會維持差不多這樣，布局台股的好處是可以保留市場下跌，立即質押獲取多餘資金的可能性，至於要討論台積電神話是否要加重比例，我個人是不會特別預測，或是因為這個原因加重台股比重

開啟比特幣投資

今年在八月開始陸續布局比特幣啦! 老實說最大的原因是因為當時台股瘋狂上漲，手有點癢但又知道按照定期定值紀律的話就是減少股市投入，於是乎腦子就轉到很久以前就知道的比特幣，不如就趁這個機會看看能不能開始嘗試了解

2020~2021當時的比特幣暴漲，透過Terry的頻道就知道這個是不錯的資產配置，但一來當時資金不大，二來是對於比特幣的信仰還不夠堅定，最後一個原因是，懶得開戶…

今年在做了一番功課之後，選擇了符合自己風險承受度，偏穩健派的組合: 超過50%配置美元穩定幣，剩下的只配置比特幣，同時設定了每天定期定額的買入比特幣，藉此平均投入 DCA（Dollar-Cost Averaging）慢慢地將穩定幣轉為比特幣，降低比特幣成本的波動

做功課的同時也了解幣圈有許多高階操作，例如網格交易、合約交易等等工具，目前還沒認真研究，就都不考慮這些玩法

除了泰瑞Terry之外，Youtuber也推薦邦妮區塊鏈、腦哥，進階的則有墨山貓

年度報酬計算

年度報酬計算，可以參考2024年的文章，今年跟去年的計算很類似，但因為今年第一次遇到要大額賣出，也就是有一部份資金已經實現了

在分享今年的年度報酬率之前，我想先簡單說明一下我對「年度報酬」的定義方式，因為在長期、持續投入的情況下，不同的計算方法，其實回答的是不同的問題。這部份AI在幫我釐清邏輯是否有盲點這方面，幫了不少忙 !

我的計算基於以下幾個前提：

1. 我的投資方式是長期指數化投資，資金並非在年初一次性投入，而是隨著時間持續把薪資投入市場，因此單純用年初與年底市值變化來計算年度報酬，很容易受到當年度投入金額多寡的影響。
2. 我希望區分清楚「本金的移動」與「市場帶來的變化」。對我來說，當年度新投入的資金，我希望假設這些投入只是從現金轉換成資產，並不視為投資報酬。
3. 不論是已實現或未實現，我都視為市場已經發生的價值變化

所以這個計算方式，並不是傳統意義上的「單年度投資報酬率」，而是一個用來觀察「我整體資產池在今年這一年，替我創造了多少新增價值」的內部追蹤指標，因此分母選擇的是累積投入本金，而非年初市值。

實際計算上，我會先計算當年度損益，這個數字代表的是：今年年底的總市值（包含已實現與未實現的變化），相較於去年的市值，多出來的部分之中，有多少是真正來自市場的變化，因此我會將今年新投入的金額扣除，不把它視為損益的一部分。

當年度損益=今年市值(已實現)+今年市值(未實現)-去年市值-今年投入

最後，再將這個「當年度損益」，除以我截至目前為止累積投入的本金 (因為投入的本金都是有參與成長的)，作為今年的年度報酬率。

這個數字對我來說，並不是用來與大盤或他人比較，而是用來觀察：在這一年之中，我既有的資產是否仍然持續替我工作，以及市場對我長期投資組合的整體表現，給出了怎樣的年度評價。因此，這個年度報酬率，並非用來衡量短期市場表現或單年投入效率，而是用來觀察：隨著資產規模擴大，我整體投資組合在這一年中，是否持續為我帶來正向的價值累積。

可能有些人會說: 那些未實現、沒賣掉的錢，真的算賺到嗎？

當然，未實現損益仍然會隨市場波動而改變，並不代表已經落袋為安，但在長期投資的視角下，市場對資產的即時定價，本身就是資產價值的一部分，因此都把當下賣掉可以拿回來所有的錢，都視為資產。

台股表現

今年的台股部位市值上升了66%，年度報酬率105%
增加的市值之中，只有23%來自於當年度投入，其他都是靠著過去資產的累積 ! 這也意味著，今年台股部位的成長，主要已經不再依賴新增投入，而是由既有資產自行放大，開始進入複利階段

Benchmark (來自Google財經，這個是不含息報酬)
2025年加權指數=25.7%
2025年0050報酬率=31.6%

006208 定期定值

投資時間: 四年五個月

2025年投資報酬率: 63.6%

截至目前的年化報酬率(XIRR): 25.8%–>38.38%

今年的大漲真的很恐怖…

其實長期大漲對定期定值的策略是不利的，因為會逐漸減少投入甚至要不斷賣出股票，雖然報酬率好看，但持股會因為不斷賣出而縮水，就沒辦法參與後期一直上漲的階段

就像2024年一樣，今年下半年暴漲階段，我們7~9月都沒有投入資金，甚至10，11月還賣出，在累積持股和本金方面對比定期定額的方式一定會遜色不少

第一次質押就上手

不過，今年的報酬率和持股能提升，最主要是是來自於四月的大跌，我們主動操作在低點加碼，質押投入了將近今年一整年要投入的金額，那幾天的恐懼貪婪指數來到了12的低點，真的可以說是危機入市，加碼前評估了一下我們長期投資派在低點操作質押，所承擔的風險真的不大，頂多就是後面投入的資金減少一些這樣子

我記得這三天就把006208可以質押的六成額度全部動用出來，市場很快地漲了回來，我們這筆質押在後面就慢慢用現金還掉了

質押工具像是一塊額外的海綿，當機會來臨時，隨時承接市場的恐懼，再逐漸去槓桿

信貸考慮嗎?

我印象中年初在股市高點的時候，有試著了解過信貸，還陪著銀行專員弄了一堆文件，其實我只是想了解真的要用的話要怎麼申請啦，後來的確也沒有申辦~我的心得是:

相比信貸，質押方便許多!

• 信貸因為是個人信用作為擔保品，銀行都會謹慎審核，質押就直接拿股票作為擔保品，沒有這種問題
• 當時房貸限貸令，資金緊縮，銀行都放話不好貸款，利率相對前一年也不會太好
• 信用條件審核、補件、來回協商利率，這些流程跑了一兩個月，很久…
• 信貸還是需要還本金，每個月幾萬元的支出要考量進去，現金流的壓力較大，質押繳利息就好

當時問到的信貸利率也在2.72~2.8%上下，還有開辦費幾百~幾千元不等。質押的話，大型市值型ETF約落在2.5%~3%，幾乎沒什麼差異，甚至對多數不是在公司上班領固定薪水的人來說，質押這個選擇優質非常多 !

0050 游擊部隊加入 低點加碼

0050，是今年四月新加入的成員，一方面是手續費調降，意味著買0050的成本降低到與006208同級啦! 所以是可以成為006208以外的另一個選項

4月投入在恐懼貪婪指數來到了3、10、14的超級低點分別都買入了，後來在11月恐懼貪婪指數又掉到12的時候再買入一筆，我發現比起甚麼KD大法，只要有能力小小調動資金的話，蠻推薦參考人性來操作，市場恐慌的時候入場，勝率真的都蠻高的，但不建議一直囤錢等這種時刻到來，定期要投入的錢錢至少要佔預算的七成以上，而彈性加碼的資金來源，我未來這幾年主要還是依賴質押這個工具來調度為主，手邊的現金緊急備用金為輔

美股表現

今年的美股部位市值上升了38.02%
增加的市值之中，有37.1%來自於當年度投入，其他也都是靠著過去資產的累積 !

投資時間: 五年七個月

2025年投資報酬率: 21.2% (台幣計)

截至目前的年化報酬率(XIRR): 10.1%~20.8% (台幣計)

Benchmark (來自Google財經，這個是不含息報酬)
2025年VT (美元計)= 19.4%
2025年匯率變化= -3.5%
2025年VT (台幣計)=15.9%

去年底的匯率來到很漂亮的 1: 32.8，一直到今年大幅升值一度來到28.9，對於 像我這樣買入長期持有的人來說，其實很香的! 因為升值的時候台幣的購買力更強，我用29元的台幣就可以換到一美元投入，而放大到長期來看，其實匯率的特性本來就不是像股市這樣一路往上，而是在27~33之間來回震盪，因此躲避匯率風險最好的方式就是長期定期都要投入，也無需去等待高低點，因為過度在意匯市，反而會錯失中間無法投入真正會長期向上的股市所帶來的報酬

手邊持股依然長期持有，截至目前的年化報酬率(XIRR)如下，這數字對比全球布局的長期預期報酬 9.44% (註) 來說，這幾年真的還是多頭的風向，也提醒投資人要謹慎樂觀的看待目前的表現

註: 全球布局的長期預期報酬 9.44% = US Stock Market 60.00% + Global ex-US Stock Market 40.00% (Jan 1986 – Dec 2024)

2020~2024	VT(全球)	VTI(美國)	VEA(非美已開發)	VWO(非美新興)
XIRR(美元)	11.8%→23.1%	12.2%→13.2%	1.2%→7.6%	2.0%→7.9%
XIRR(台幣)	18.5%→20.8%	16.6%→15.6%	5.6%→10.1%	7.2%→10.5%
投入時間	2024/04	2020/05	2021/04	2022/01

不再投入資金進入原先配置的3檔構成的全球組合 (VTI+VEA+VWO) ，2025年的市值差不多也是和實際的國際股市分布差不多

從2024年開始簡化美股複委託投資，只單一投入VT，VT不再需要再平衡，今年也輕鬆許多，2025年度分了好幾次投入

生命週期法的選擇

這是一種隨人生階段調整投資組合風險的策略，對於年輕人來說，剛出社會工作收入和資產都不多，但年輕人有較高的風險承受力。生命週期投資法建議在工作前十年開啟槓桿投資股票，可以在年輕時透過借貸拉高槓桿至兩倍，隨著年齡增長，有家庭等等其他風險產生時再逐漸去槓桿

我們本身還沒有持有任何股票槓桿工具

身邊也有在執行生命週期法的朋友，先講結論，我覺得這是可行的做法，不過我自己認為如果有高額的現金流，穩定的還款能力就很適合

因為撇除房貸，要在年輕的時候拉高槓桿，大概就是正2 ETF、質押和信貸這幾種工具。前兩種頂多就是吃一些波動耗損和繳納利息，但信貸是需要還本金的，多數執行生命週期法的朋友也都是信貸開好開滿。

假設月薪5萬，貸100萬，利率3%，借5年，每個月還款大要18000元，就佔了月薪的超過1/3

所以，套用到我們身上，我們是希望可以把生活上現金流的壓力降低一點，如果沒有貸款的本金要還，這樣未來在工作跟人生選擇上可能會更有彈性，所以最後思考了還是採用房貸路線拉高槓桿

自住房貸也可以說是一種槓桿投資，我們貸款買房這樣算下來相當於建立了2倍的槓桿，並且隨著時間還貸款，相當於逐步去槓桿​，因此在今年開始踏入長期的槓桿人生，也算是某種程度的生命週期法吧?

明年的規劃

今年度的報酬如去年的瘋狂~你我只要是指數化投資人，這兩年都像是站在風口上的豬一樣飛了起來 !

去年的幾個方向是:

• 簡化投資組合: 逐步減少非純市值型ETF的比重，並且把美股部為集中於VT一檔全球指數型ETF，以降低管理複雜度 ✅️今年有持續執行!
• 增加槓桿: 評估信貸或質押等方式，在風險可控的情況下適度增加投資槓桿，以加速資產增長 ✅️今年成功操作質押
• 保持紀律: 堅持All in投資! ✅️今年保持紀律

明年目標

• 虛擬貨幣投資: 今年虛擬貨幣約占3%資產配置，明年可以視情況調整上調比重約5~8%
• 了解更多元更彈性的槓桿工具: 除了質押，可以了解保單借款等其他工具是否有更低利率的選擇
• 把握房貸寬限期: 在寬限期期間內，我們的利息支出與過去的房租幾乎相同，所以投資的金額拿捏和家庭儲蓄率也應該要盡可能地比照往年

總結

今年市值型ETF因為坐擁超高佔比的台積電，一下子在漲聲之中成為了風潮，許多人不再談論高股息，有許多人因為看著市值型ETF漲比較多就跑來跟風

我自己是覺得也有點覺得這有點像是被推到浪頭上的主題，反而期待未來看到長期下跌的走勢，看看潮水退了，那些真正的指數化投資人是否穿著褲子，開心的加倉就知道了

仍然是持續從綠角大大、多啦王這些大老分享的知識裡面學了很多，有非常多研究都顯示長期的指數化投資就是可複製的成功，也持續推薦身邊的家人朋友能夠享受這個時間複利帶來的甜美果實，就像是要種一棵樹一樣，我們得耐心等待小苗長大，才能看到它結實纍纍。這不是一個可以速成的養成遊戲，所以更需要定期的接受相關知識不斷”洗腦”自己，才不會手癢又亂操作一通，這個定期的洗腦，也可以想像成是幫小樹木灌溉，它才能穩穩、健康的長大呢!

均值回歸、AI爆發、川普打算豪奪格陵蘭…各種聲音充斥在市場上，2026年也許是個混亂的一年，祝福大家穩定心情，持續灌溉資產，穩穩前進!